L’ESSENTIEL | BRVM • ÉCONOMIE • MARCHÉ

1. La BRVM perd 3,66 %, avec 41 valeurs en baisse à la clôture

La baisse s’est approfondie durant l’après-midi, particulièrement sur l’indice Prestige, tandis que Filtisac et NEI-CEDA ont conservé leurs gains.

La pression vendeuse observée à 12 h 30 s’est confirmée jusqu’à la clôture. Le BRVM Composite, qui reculait de 3,34 % à la mi-journée, termine à −3,66 %. Le BRVM 30 passe de −3,25 % à −3,65 %, tandis que le BRVM Prestige subit la dégradation la plus nette, de −1,78 % à −2,70 %.

Les transactions ont progressé de 1,31 à 2,36 milliards de francs CFA, soit une augmentation d’environ 81 % dans la seconde partie de séance. Le Composite a désormais perdu environ 6,76 % en trois séances, par rapport aux 553,71 points enregistrés vendredi 18 septembre. Le mouvement reste compatible avec des prises de bénéfices après la très forte progression annuelle du marché, mais sa diffusion à presque toute la cote indique que les investisseurs réduisent leur exposition de manière généralisée.

Radar BRVM — Top 5 / Flop 5

Le classement est relatif : seules deux valeurs progressent. Les trois autres places du « Top 5 » correspondent aux actions stables.

Les banques concentrent une part importante de la correction. Toutes les filiales Bank of Africa clôturent en baisse, de −0,07 % au Burkina Faso à −7,45 % au Mali. Ecobank Transnational Incorporated chute de 7,25 % à 64 FCFA sur plus de 2,31 millions de titres.

Dans l’énergie, TotalEnergies Marketing Côte d’Ivoire perd 2,13 %, contre seulement 0,39 % pour TotalEnergies Marketing Sénégal. Vivo Energy Côte d’Ivoire termine à −7,48 %, à la veille du détachement de son dividende net de 96,67 FCFA. La baisse du jour ne peut pas être assimilée à l’ajustement du coupon, puisque le titre ne deviendra ex-dividende que le 24 septembre.

Le signal de clôture reste nettement défavorable : les deux hausses du jour sont isolées et la baisse touche simultanément les banques, l’industrie, l’énergie, l’agro-industrie et les services publics.

Sources : BRVM — cours officiels · BRVM — calendrier des dividendes · BRVM — première cotation de Bridge Bank Group CI.

2. Le FMI et la Banque mondiale changent leur méthode d’évaluation de la dette

La dette intérieure, les garanties publiques et les risques climatiques pèseront davantage dans les diagnostics, avec des conséquences possibles sur les programmes et les financements concessionnels en Afrique de l’Ouest.

Les conseils d’administration du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale ont approuvé en septembre une réforme de leur cadre conjoint d’analyse de viabilité de la dette. Il s’agit de la première révision importante depuis 2017.

Le changement intervient dans un environnement dégradé : 14 % des pays à faible revenu suivis par les deux institutions sont déjà considérés en situation de surendettement, tandis que 33 % présentent un risque élevé. Le nouveau dispositif doit entrer en application au second semestre 2027, après une phase de préparation technique.

L’enjeu central pour l’Afrique de l’Ouest est la meilleure prise en compte de la dette intérieure. Les États de l’Union économique et monétaire ouest-africaine financent une part importante de leurs besoins sur le marché régional, auprès des banques, des assureurs et des fonds de pension. Une dette libellée en francs CFA évite le risque de change direct, mais elle peut absorber les ressources bancaires qui auraient autrement financé les entreprises et les ménages.

Pour le Sénégal, dont les statistiques de dette font l’objet d’un examen approfondi, la réforme souligne l’importance d’une couverture exhaustive des engagements publics. En Côte d’Ivoire, au Bénin et au Togo, elle pourrait accroître l’attention portée aux garanties de l’État, aux partenariats public-privé et aux passifs des entreprises publiques. Au Burkina Faso, au Mali et au Niger, les dépenses de sécurité, les chocs climatiques et les besoins sociaux compliquent davantage l’équilibre entre consolidation budgétaire et investissement.

Ces conséquences constituent des implications probables de la nouvelle méthode, et non de nouvelles notations déjà attribuées à ces pays. Pour les populations, l’enjeu dépasse la seule comptabilité publique : une dette mieux mesurée peut prévenir une crise, mais un ajustement reposant sur la compression de l’éducation, de la santé ou de l’investissement peut dégrader le niveau de vie.

Sources : FMI — révision du cadre de viabilité de la dette · Banque mondiale — approbation des réformes.

3. Le Nigeria lance un fonds de 300 millions de dollars pour les mini-réseaux

Le dispositif veut transformer l’énergie décentralisée en actif finançable, mais la révision du montant annoncé et l’absence de projets détaillés appellent encore des clarifications.

Le Nigeria a procédé le 20 septembre au lancement commercial du Distributed Renewable Energy Fund, un fonds de 300 millions de dollars consacré aux mini-réseaux, aux installations solaires autonomes et aux autres infrastructures électriques décentralisées.

Le fonds est cogéré par la Nigeria Sovereign Investment Authority et Africa50. La Banque mondiale intervient comme partenaire fondateur, avec une contribution initiale de 25 millions de dollars provenant de l’Association internationale de développement, son guichet concessionnel destiné aux pays les plus pauvres.

Pour les jeunes entreprises du secteur, le principal apport pourrait être l’accès à des financements de plus longue durée. Les développeurs de mini-réseaux supportent des coûts initiaux élevés avant de générer des revenus mensuels auprès des ménages, des commerces et des ateliers. Des capitaux mieux adaptés peuvent financer les panneaux, les batteries, les compteurs intelligents, la maintenance et les équipements productifs utilisés par les clients.

Le dispositif peut ainsi favoriser tout un écosystème : installateurs locaux, sociétés de paiement, fabricants d’équipements, opérateurs de froid agricole et entreprises utilisant l’électricité pour la transformation ou la conservation des produits.

Il s’agit donc d’un véhicule désormais lancé et prêt à investir, mais pas encore de 300 millions de dollars effectivement injectés dans des installations opérationnelles. Son succès dépendra de sa capacité à gérer le risque de change, à proposer des tarifs supportables et à sélectionner des projets dont les revenus permettent l’entretien durable des équipements.

Sources : Africa50 — lancement commercial du Nigeria DRE Fund · Africa50 — annonce initiale de mars 2025.

4. Les taux américains proches de 5 % pèsent sur le financement ouest-africain

La résistance des valeurs technologiques contraste avec des marchés asiatiques plus faibles, tandis que le coût du capital reste le signal le plus important pour l’Afrique de l’Ouest.

Le Nasdaq a terminé mardi sur un nouveau record, soutenu par les grandes valeurs technologiques, alors que le S&P 500 est resté pratiquement inchangé et que le Dow Jones a reculé. Mercredi, le FTSE 100 gagnait environ 0,10 %, tandis que le Hang Seng reculait de 1,01 %.

La Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé le 16 septembre sa fourchette cible de taux directeur à 3,75–4,00 %. Les marchés continuent d’envisager une nouvelle hausse, ce qui maintient le rendement de l’obligation américaine à dix ans autour de 4,95 %.

Pour les États ouest-africains, ce rendement constitue un plancher de comparaison. Si un investisseur peut obtenir près de 5 % sur une obligation américaine très liquide et considérée comme sûre, il exigera une rémunération nettement supérieure pour acheter une euro-obligation sénégalaise, ivoirienne, béninoise ou nigériane. Le service de la dette, le financement des infrastructures et les emprunts des grandes entreprises régionales peuvent alors devenir plus coûteux.

La faiblesse des marchés chinois présente un second enjeu. Un écart de taux important entre les États-Unis et la Chine peut attirer des capitaux vers les actifs américains et exercer une pression sur la monnaie chinoise, le yuan. Pour l’Afrique de l’Ouest, les conséquences passent par les prix des équipements importés, la demande chinoise de minerais et les conditions de financement de certains projets.

Source : Reuters — marchés internationaux, 22 et 23 septembre 2026.

5. Le pétrole repasse au-dessus de 100 dollars, tandis que le cacao rebondit

Le renchérissement de l’énergie ravive le risque d’inflation importée, alors que le redressement quotidien du cacao ne compense pas encore son recul mensuel.

Le Brent est repassé au-dessus de 100 dollars le baril, tandis que le cacao rebondit après sa correction récente. L’hévéa progresse également, offrant un soutien ponctuel aux producteurs ivoiriens et libériens.

Le retour du Brent au-dessus de 100 dollars est le mouvement le plus sensible pour les ménages ouest-africains. Dans les pays importateurs, la hausse peut se transmettre aux carburants, au transport routier, à la production électrique et aux prix alimentaires. Le cacao rebondit, mais demeure en recul d’environ 7,5 % sur un mois et de près de 22 % sur un an.

Sources : Brent · Or · Cacao · Coton · Hévéa.